生猪市场供需格局 - 2025年生猪期现货市场呈现"现货上下两难、期价重心震荡上移"格局 供需博弈加剧 行业处于磨底阶段 [1] - 全国生猪现货价格在13500~16500元/吨区间震荡 春节前出现高点 端午节后出现低点 [1] - 8月初全国生猪出栏均价为14.10元/千克 低价区报13.20元/千克 [1] 期货市场表现 - 生猪期货主力合约价格波动率整体下降 处于较低水平 [2] - 年初主力合约价格最低跌至12600元/吨附近 市场对后市供应持悲观预期 [2] - 7月23日主力合约最高涨至15150元/吨 受期现回归驱动和政策预期影响 [2] - 目前现货价格大幅贴水期货价格 主力合约冲高回落 7月底震荡回调 [2] 产能供应状况 - 2025年二季度末生猪总存栏量42447万头 环比增长1.7% 同比增长2.2% [4] - 上半年生猪出栏量36619万头 同比增长0.6% 猪肉产量3020万吨 同比增长1.4% [4] - 6月末能繁母猪存栏量4043万头 环比增长0.1% 同比增长0.1% [4] - 能繁母猪存栏量为正常保有量3900万头的103.7% 处于产能调控绿色区域上限 [4] - 行业生产效率提升 PSY从24头提高到26头以上 龙头企业接近29头 [4] - 新生仔猪数据环比继续抬升 下半年生猪出栏量或呈现增长态势 [5] 政策调控影响 - 相关部门倡导"减母猪""控二育""降体重"等政策 头部猪企暂停能繁母猪扩产 [6] - 出栏体重控制在120千克左右 牧原股份不对二次育肥客户出售商品猪 [6] - 6月生猪宰后均重90.3千克 环比下降0.58% 同比下降2.11% [6] - 农业农村部召开座谈会 要求合理淘汰能繁母猪 减少二次育肥 控制出栏体重 [7] - 政策目标将能繁母猪存栏量调减至3950万头 改善市场供需关系 [7] 后市展望 - 短期处于季节性需求淡季 猪价承压 但政策面释放积极信号形成支撑 [7] - 中期产能仍处释放兑现阶段 实际产能去化效果有待观察 [7] - 夏季生长速度缓慢 出栏计划受限 实际供应量或不及预期 [7] - 四季度需求季节性改善 预计猪价在供需博弈中宽幅震荡 价格重心逐步上移 [7]