可转债市场存量变化 - 截至8月5日，年内可转债总存量规模下降805.64亿元至6530.58亿元 [1][4] - 年内已有71只可转债从交易所退市，其中51只的退市原因是强制赎回 [1][2] 可转债强制赎回现象 - 强制赎回是发行方在满足特定条件时，按约定价格赎回未转股可转债以推动投资者转股的条款 [2] - 权益市场震荡上行，尤其是小微盘股创新高，带动触发强赎条件的转债数量明显增加 [2] - 发行人财务成本降低，通过强赎将债务转为股权可降低财务成本并改善资产负债结构 [3] 可转债市场供给情况 - 年内上市的新发可转债仅26只，合计发行规模405.79亿元 [5] - 受前期市场低迷影响，企业业务拓展有限导致资金需求较低，制约发行意愿 [5] - 再融资新规对上市公司再融资提出更严格要求，2024年可转债发行规模同比下降约70%至387.6亿元 [6] - 从受理到上市委通过需252天，上市委通过至同意注册需57天，预计下半年同意注册和上市委通过的可转债规模小于200亿元 [7] 可转债市场需求情况 - 青睐"固收+"产品的机构资金仍将可转债视为重要交易品种，因其在风险和收益间有较好平衡 [8] - 可转债市场存量减少压缩投资者择券空间，可能放大高切低的交易需求并提升整体流动性 [9] - 市场强赎风险上升和择券空间压缩可能增强投资者通过转债ETF被动配置的动力 [9] - 在"固收+"策略配置需求较大背景下，可转债市场存量规模缓慢下降可能导致转债溢价率维持高位运行 [9]