从政府债融资的角度看，上半年财政明显前置。1-6月政府债净融资规模达到7.8万亿，同比多增4.3万亿，主要原因是今年特殊再融资债和用于补充商业银 行资本的特别国债都集中在上半年发行。预计下半年政府债净融资规模5.4万亿，较去年同期少增2.4万亿。 从财政收支的角度看，上半年财政的前置主要靠中央财政发力，地方财政支出进度仍然偏慢，6月以来专项债加速用于化债清欠，用于项目建设的比例持 续压缩。 文：国金宏观宋雪涛/联系人张馨月 但从支出的角度看，上半年财政的前置主要靠中央财政发力，地方财政支出进度仍然偏慢。上半年全国前两本账收入同比-0.6%，低于年初预算0.2%的增 速，前两本账支出同比增长8.9%，略低于年初预算的9.3%。其中，中央财政前两本账收入和支出同比增速分别为-2.5%、37%，均高于年初预算增速，但 地方一本账和二本账的收支增速均低于年初预算。 财政支出的加速并未体现在基建投资的增长。6月广义财政支出同比增速达到17.6%，较5月增加13.6个百分点。但6月全口径基建投资同比5.3%，较上月回 落3.9个百分点，不含电力基建投资同比增速为2%，较上月下降3.1个百分点。 二者出现背离的原因是特别国 ...