财务表现 - 上半年收入同比增长7.7% [1] - 上半年盈利同比增长23.4% [1] - 售电量增长22.7% [1] - 含税平均电价下降12%至0.55元/千瓦时 [1] 运营状况 - 因光照较强使利用小时增长超3% [1] - 限电率提高约10个百分点至14%-15% [1] - 新收购项目电价较低及市场交易电价下降导致电价低于预期 [1] 战略调整 - 电价全面市场化将压缩新建项目收益率 [1] - 未来收购速度预计明显放缓 [1] 估值与预测 - 股价接近目标价后估值吸引力有限 [1] - 2025-2027年盈利预测分别下调6%/7%/9% [1] - 估值基准由9.5倍市盈率提高至10倍并切换至2026年 [1] - 目标价由1.17港元上调至1.28港元 [1]