核心观点 - 人工智能是驱动Meta第二季度业绩超预期、用户参与度提升和广告效果改善的核心动力 [1][2][5] - 公司广告业务表现强劲，营收和每股收益均大幅超出市场预期，股价年内上涨28% [1][3] - 尽管估值已不便宜，但基于其在人工智能领域的持续投资和增长前景，公司股票仍被视为具有长期吸引力 [13][14] 第二季度财务业绩 - 第二季度总营收同比增长22%至475.2亿美元，每股收益同比增长38%至7.14美元，均远超分析师预期的448亿美元营收和5.92美元每股收益 [3] - 广告营收同比增长22%至466亿美元，主要由广告展示量增长11%和平均单次广告价格增长9%驱动 [4][5] - 社交媒体应用部门的运营收入同比增长29%至250亿美元，而负责元宇宙业务的Reality Labs部门营收增长5%至3.7亿美元，运营亏损45亿美元 [4] - 家庭日活跃用户数同比增长6%至34.8亿，高于分析师预期的34.5亿 [7] 人工智能战略与应用 - 人工智能通过两大关键方式驱动增长：一是优化内容推荐以延长用户使用时间，从而展示更多广告；二是通过生成式广告推荐系统改进广告定向，提升广告效果和价格 [2] - 人工智能投资直接促进了用户参与度的提升和广告转化率的改善 [5] - 公司计划持续加大资本支出以支持人工智能发展，将全年资本支出预期下限从640亿美元上调至660亿美元，范围维持在660亿至720亿美元，并预计2026年将维持类似投资水平 [9] - 首席执行官马克·扎克伯格表示，公司的人工智能投资目标是实现“超级智能”，并认为该技术应更多用于创意目的和“个人赋权” [10] 业务增长与未来展望 - 公司已开始在Threads和WhatsApp平台上逐步推出广告，但预计今年贡献不大，其中WhatsApp广告因主要面向新兴市场用户，初始供应量较低且平均价格将低于Facebook或Instagram广告 [6] - 对第三季度的营收指引为475亿至505亿美元，同比增长17%至24%，远超461亿美元的市场一致预期 [8] - 公司预计第四季度的同比增长将因对比基数较高而放缓 [8] 估值与市场表现 - 公司股票基于2025年分析师预估的远期市盈率约为30倍，基于2026年预估的远期市盈率约为27倍 [13] - 尽管股价已从过去的低位回升，不再显得便宜，但其营收增长已显著加速，并且公司正大力投资以成为人工智能领域的领导者 [13]