就业报告影响 - 美国7月非农就业报告显示就业增长放缓 且5月和6月数据大幅下修总计25.8万人[1] - 疲软就业数据引发美债抢购潮 各期限美债收益率全线下滑 对利率敏感的两年期国债收益率单日下行超过25个基点 创2023年12月以来最大单日跌幅[1] - 短期和长期债券收益率利差扩大 两年期与三十年期国债收益率之差创4月10日以来最大单日涨幅[1][5] 市场交易动态 - 期货市场交易量在数据公布日早盘达到平日三倍左右 显示投资者急于重建收益率曲线陡峭化策略头寸[5] - 收益率曲线陡峭化策略(押注短期与长期国债收益率差扩大)在今年4月后一度沉寂 7月大部分时间给投资者带来亏损[5] - 美国政府下周将发行1250亿美元国债 包括100亿美元10年期和300亿美元30年期债券 可能支撑陡峭化趋势[7] 货币政策预期 - 期货市场价格显示美联储下个月降息可能性已飙升至84% 市场预计到年底至少会有两次降息[4] - 疲软就业报告为主张美联储尽早降息人士提供证据 包括美联储理事沃勒和鲍曼以及美国总统特朗普[7] - 7月就业报告明显增加9月降息概率 但失业率仍处于低位且有效关税税率上升带来通胀上行风险[7]