核心观点 - 伯克希尔哈撒韦一季度营业利润下降4%至112亿美元[1] - 巴菲特宣布将卸任CEO后首次财报显示公司连续11个季度净卖出股票[2] - 现金储备达3440亿美元创历史新高 超过可口可乐等巨头市值[3][8] 财务表现 - 保险承保利润下滑抵消了BNSF铁路、能源及零售部门的收入增长[1] - 外汇损失8.77亿美元（去年同期为收益4.46亿美元）[2] - 卡夫亨氏27%股权减值50亿美元 账面价值降至84亿美元[3] 投资活动 - 上季度净卖出30亿美元股票（买入39亿/卖出69亿）[2] - 连续三年因估值过高而减少对苹果、美国银行等关键持仓[4][8] - 本季度未进行股票回购[3] 股价表现 - 5月年会前伯克希尔股价跑赢标普500指数[8] - 近三个月股价跑输大盘 市场认为"巴菲特溢价"消失[9] 管理层变动 - 巴菲特宣布接班人Greg Abel将于新年接任CEO[8]