2Q25业绩表现 - 净收入86.67亿港元 同比上升9% 环比上升8% 恢复至2Q19的157% [1] - 经调整EBITDA 25.11亿港元 同比上升3% 环比上升6% 恢复至2Q19的172% 高于彭博一致预期的23.87亿港元 [1] - 澳门美高梅和美狮美高梅总博彩收入分别恢复至2Q19的100%和214% [1] - 总博彩收入市场份额提升至16.5% 对比1Q25为15.6% [1] 业务发展趋势 - 2025年7月所有板块业务量表现强劲 市场份额及利润率稳固 预计暑期表现持续强劲 [1] - 2025年7月市场份额提升主要得益于Alpha别墅面向超高端客户的试营业 该产品预计2025年十一黄金周前正式开业 [1] - 公司专注于产品更新及高端中场业务表现 有信心维持当前市场份额 [1] - 2Q25总博彩收入市场份额达16.6% 季度内逐月增长 2025年6月市场份额达约17% 受访客量及高端客户驱动 [1] - 澳门美高梅28间别墅客房已于2Q25开业 [1] 财务政策 - 派息政策维持不变 派息率达50%定期股息 2Q25已审批通过 可能追加特别股息 [1] 盈利预测与估值调整 - 2025年经调整EBITDA预测上调3%至98.88亿港元 2026年预测上调至102.71亿港元 [2] - 当前股价对应7倍2025年EV/EBITDA [2] - 目标价上调18%至19.80港元 对应9倍2025年EV/EBITDA 较当前股价有27%上行空间 [2]