公司概况 - 创世纪专注于高端智能装备的研发、生产、销售及服务，主要产品包括消费电子行业的钻铣加工中心系列以及汽车制造、五金模具等行业的立式、卧式、龙门加工中心系列 [1] - 2024年营业收入约46 05亿元，同比增长31%，归母净利润约2 37亿元，同比增长约22%，近5年营业收入CAGR约7 3% [1] 机床行业现状与趋势 - 2024年全球机床市场规模约1202亿美元，预计2025年达1292亿美元，2033年增至2304 2亿美元，2025-2033年CAGR=7 5% [2] - 短期受益于机床更替周期（7-10年）和制造业复苏（2025年6月PMI 49 7%，环比上升0 2pct） [2] - 中长期国产化、高端化、智能化趋势明确 [3] 下游需求驱动因素 - 消费电子行业处于复苏与创新周期叠加阶段，苹果引领增长或带动上游设备需求弹性超预期 [4] - 人形机器人领域：2029年中国市场规模预计达750亿元（占全球32 7%），2035年达3000亿元，2025年进入规模化商用期，拉动高精度数控机床需求 [5] - 低空经济领域：2024年中国核心产业规模5800亿元，其中低空制造（无人机、eVTOL等）占比88%达5104亿元，飞行器量产需求推动高精度数控机床增长 [5] 公司竞争优势 - 研发与规模优势领跑行业，品牌信誉与直销模式增强客户粘性 [6] - 公司有望优先受益消费电子创新周期及人形机器人、低空经济从0到1的发展 [6] 财务预测 - 预计2025-2027年归母净利润约4 0、5 5、6 6亿元，同比增长70%、36%、20%，对应PE约34、25、21x [7]