美联储政策信号与市场反应 - 美联储释放明确信号可能推迟降息，市场焦点转向通胀数据以寻找价格压力持续的证据[1] - 美联储维持利率不变，主席鲍威尔的表态暗示首次降息可能需要等待更长时间，市场对9月降息的押注概率从80%骤降至40%[1] - 若PCE价格指数显示通胀粘性，市场对“更长时间维持高利率”的预期将巩固，经济学家预计核心PCE月率从0.2%攀升至0.3%[1] 利率与债券市场动态 - 鹰派美联储决议导致国债遭抛售，美国两年期国债收益率周三单日上升7个基点，周四回落1个基点至3.93%，但整个7月累计攀升超过20个基点[1] - 十年期美国国债收益率在周四小幅下降3个基点至4.34%[1] - 巴克莱银行预计首次降息要到12月才会发生，认为市场应更重视降息推迟启动的可能性[2] 通胀预期与影响因素 - 衡量美国长期通胀预期的互换合约显示，自4月以来通胀预期已上行约20个基点至2.50%[2] - 鲍威尔指出劳动力市场状况良好且通胀率仍高于目标水平，目前不具备降息条件[2] - 美国提高关税的影响为通胀前景增添不确定性，企业已开始更明显地将部分与关税相关的成本转嫁给消费者[3] 投资者策略调整 - 通胀路径复杂性促使一些投资者采取防御性姿态，St James Place首席投资官Justin Onuekwusi在投资组合中增持美国国债通胀保值证券以对冲通胀风险[3] - 投资者认为关税短期内是通胀性的，但长期来看是通缩性的，当前环境下理解通胀形态非常困难[3] - 鲍威尔表示决策者可能认为关税带来的价格上涨是暂时性的，正透过商品通胀看待问题而未选择加息[3]