2025年港股配售市场概况 - 2025年港股配售市场呈现爆发式增长，主要受流动性充裕、估值修复及企业战略扩张需求推动 [1] - 以配售完成公告日统计，今年以来223家港股上市公司通过配售合计募资达1698.25亿港元，较去年同期大幅增长419.09% [3] - 该募资规模已超过2024年全年550.14亿港元的总额 [3] - 另有67家公司已发布配售预案但未实施，计划募资金额达259.69亿港元 [5] 主要融资事件与规模 - 药明康德计划新增发行7380万股H股，配售价104.27港元/股，较公告日收盘价折价约6.90%，计划募资总额约76.95亿港元 [2] - 募资资金约90%用于全球布局和产能建设，约10%用于补充一般运营资金 [2] - 比亚迪股份是年内配售募资金额最高的企业，达435.09亿港元，占年内再融资总规模的25.62% [5] - 小米集团-W以426亿港元的募资规模位居第二 [5] - 融创中国以人民币55.89亿元的募资规模位居第三 [5] - 在已发布预案的公司中，药明康德以76.95亿港元居首，商汤、BOSS直聘、金山云等计划募资额均在10亿港元以上 [5] 市场驱动因素分析 - 港股配售高峰通常发生在流动性充裕、估值相对较高时期，例如2021年266家公司配售募资达3210.57亿港元 [6] - 今年以来市场流动性和估值水平提升，为企业再融资提供了良好环境 [6] - 企业为满足业务扩张、研发投入、债务偿还等需求，有较强的再融资意愿 [6] - 新能源、互联网、人工智能、生物医药等赛道的公司募资金额排名靠前，资金多用于大额研发投入和业务扩张 [6] - 龙头企业大手笔募资旨在提前储备现金“子弹” [6] - 港交所优化上市制度和再融资机制，提高了市场效率和吸引力 [7] 市场影响与展望 - 中金公司预计下半年港股新增募资规模在1500亿至2000亿港元之间 [7] - 比亚迪股份、小米集团、药明康德等公司发布配售预案后，股价短期均出现下跌 [7] - 分析认为，若配售资金能有效提升企业竞争力（如比亚迪的海外扩张、小米的智能汽车布局），则可能在中长期支撑股价 [7]