商品期货市场波动加剧 - 商品期货市场风格切换较快 期货公司风控部门尤其忙碌 业务部门平常最忙碌 如今风控部门最忙[1] - 7月31日黑色及建材板块继续大跌 焦煤期货多合约跌停 硅铁和玻璃期货主力合约触及跌停[1] 焦煤期货价格大幅下跌 - 焦煤2509合约最新价1045.5元 跌幅7.97% 持仓量284647手[2] - 焦煤2510合约最新价1069.0元 跌幅7.69% 持仓量22026手[2] - 焦煤2601合约最新价1135.0元 跌幅7.99% 持仓量416755手[2] - 焦煤2605合约最新价1163.5元 跌幅7.99% 持仓量30258手[2] 焦煤供应格局变化 - 7月反内卷政策导致焦煤供应收缩预期增强 刺激下游补库 上游煤矿库存压力缓解[3] - 全国523家炼焦煤矿精煤库存降至300万吨以下[3] - 焦煤期货主力合约对蒙5现货价格升水一度达227元/吨[3] - 全国523家炼焦煤矿焦煤日产量连续4周回升 累计回升3.91万吨[3] 行业供需结构分析 - 焦煤和玻璃呈现强预期弱现实格局 市场情绪降温导致价格自高位回落[4] - 7月焦煤价格反弹由预期推动 现实需求表现一般[4] - 下游煤化工产品甲醇 乙二醇 PP及黑色板块钢材 焦炭价格涨幅明显小于焦煤[4] - 下游焦化企业仍处于亏损状态 焦炭产量未见明显提升[4] - 铁水日产量虽处高位 但在高产能利用率情况下后期下行概率较高[4] 供应端生产积极性提升 - 焦煤价格上涨提振煤矿生产积极性 炼焦精煤日产量持续回升[4] - 进口蒙煤和俄煤数量回升 蒙煤日通关量从7月初9.83万吨回升至15.44万吨[4] 后市价格展望 - 反内卷预期推动的焦煤价格反弹暂告一段落 市场将回归基本面[4] - 价格可能继续回调 2601合约不排除跌破1000元/吨可能[4] - 考虑到反内卷政策持续推进 价格跌破6月初低点概率不高[4] - 需跟踪焦煤和玻璃行业反内卷具体举措[5]