国证港股通创新药指数修订 - 国证港股通创新药指数于7月30日迎来重要调整，剔除CXO（医药外包服务）企业，并将指数调样频率提升至季度调整，修订将于2025年8月12日实施 [1] - 指数选样空间修订为仅包含主营业务涉及创新药研发、生产的港股通股票（不含医药外包服务），样本股定期调整规则改为每年3月、6月、9月和12月的第二个星期五的下一个交易日实施 [1] - 基金经理认为，指数剔除CXO企业后“提纯”效果显著，锐度更高弹性更大，更能精准反映中国创新药行业升级“出海”的产业趋势 [1] 创新药行业投资逻辑与前景 - 创新药制药公司作为产品研发生产销售方，享有研发过程中授权交易（BD）及产品上市后销售全过程的收益，业绩弹性更大，产业先锋代表性更强 [1] - 近年来国产创新药板块估值重塑的核心驱动在于创新制药企业研发实力增强，对海外药企的授权交易（BD）数量和金额屡创新高 [1] - 指数高频调样能更及时地体现国产创新药行业的国际化竞争力蜕变，反映优质创新药制药企业的龙头表现，为投资者提供弹性更高的布局工具 [2] 创新药产业短期与长期景气度 - 短期来看，创新药产业景气度基本面利好扩散，仿创药企有望迎来价值重估，仿制药集采开始“反内卷”并兼顾质量与价格，兼具业绩和BD且估值较低的仿创药企预计将迎来价值修复 [2] - 产业链的CXO企业也受益于景气度向上，龙头业绩超预期并上修全年业绩预期 [2] - 长期来看，中国创新药研发实力得到市场共识，2025年以来创新药BD交易金额直逼2024年全年，国产创新药研发呈现“全方位突围”架势，长期投资价值可期 [2] 市场表现与资金关注度 - 创新药板块持续上涨，相关ETF受到资金高度关注，7月29日银华基金旗下创新药ETF（159992）成交额超7.07亿元，港股创新药ETF（159567）成交额达到27.30亿元，资金交投情绪活跃 [2] - 随着产业景气度逐步释放，创新药板块或仍体现出产业向上的投资价值 [2]