美联储7月利率决议分析 - 美联储维持基准利率区间在4 25%至4 5%不变 符合市场预期 但有两名委员投票支持立即降息25个基点 这是自1993年以来首次出现两位理事反对多数决议 [1][2] - 声明将经济不确定性描述从"已经减少"改回"仍然偏高" 鲍威尔解释这反映自上次会议以来不确定性未减 主要与对等关税谈判扰动有关 [2] - 6月美国失业率降至4 1% 二季度GDP环比折年率达3% 但制造业PMI连续4个月低于荣枯线50 显示经济数据分化 [1] 货币政策立场与前瞻指引 - 美联储强调政策需平衡双重风险：过早降息可能无法彻底解决通胀 过晚行动或伤害就业市场 当前货币政策维持适度紧缩 [2] - 鲍威尔回避政治问题 强调美联储独立性 未正面回应9月降息可能性 表示需观察关税对通胀和经济韧性的长期影响 [2] - 联邦利率期货显示市场对9月降息概率预期从63%降至49% 关键取决于未来两次就业和CPI数据是否显示失业率急升且通胀未大幅上升 [3] 经济与市场影响 - 摩根资产认为美国经济衰退风险有限 增长放缓或温和 欧洲等地经济复苏及企业盈利势头对风险资产形成支撑 [3] - 美股表现分化：道指跌0 38% 标普500跌0 12% 纳指涨0 15% 美元指数持平 10年期美债收益率收于4 38% [1] - 对等关税政策对通胀影响刚开始显现 需求疲软和不确定性增加可能导致就业增长放缓 但公司维持美联储年内至少降息一次的预期 [3]