欧元区二季度整体经济增长 - 欧元区2025年二季度GDP环比增长0.1%，优于市场预期的零增长，但较一季度0.6%的增速大幅放缓 [1][4][5] - 二季度GDP同比增长1.4%，高于1.2%的市场预期，但较一季度1.5%的同比增速小幅下滑 [1][4][5] - 欧盟整体二季度环比增长0.2%，同比增长1.5%，表现略优于欧元区 [4] 主要成员国经济表现分化 - 德国经济二季度环比萎缩0.1%，符合预期，但较一季度0.3%的增长显著放缓，机械设备投资和建筑投资下降是主因 [8] - 意大利经济意外环比萎缩0.1%，而市场预期为小幅扩张，给政府实现0.6%年度增长目标带来挑战 [8] - 法国经济表现超预期，二季度环比增长加速至0.3%，但增长主要由库存增加驱动，国内需求和贸易表现疲软 [8] - 西班牙经济实现强劲增长，二季度环比增速达0.7%，表现强于预期 [8][9] - 爱尔兰经济出现萎缩，立陶宛和奥地利仅分别录得0.2%和0.1%的微弱增长 [9] 货币政策与贸易环境 - 欧洲央行在过去13个月内已将关键利率下调至2%，但经济数据优于担忧导致市场对进一步降息的预期降温 [1] - 金融市场认为欧洲央行在12月前再次降息的可能性仅为50% [1][11] - 美国与欧盟达成贸易协议，将对欧盟输美商品征收15%的关税，但此影响已被多数预测模型消化，预计对欧元区年化增长率造成0.2至0.4个百分点的拖累 [4][12] - 德国计划从明年起大幅增加预算支出用于基础设施和国防建设，经济学家认为这将很大程度上抵消关税带来的负面影响 [12]