业绩表现与预期 - 公司业绩持续强势并多次超预期已有2-3年时间 [1] - 预计2025-2026年实现归母净利润130亿元和140亿元 [1] - 对应市盈率分别为12倍和11倍 [1] 估值修复逻辑 - 估值修复逻辑逐步明朗且弹性或远高于业绩增长 [1] - 盈利下行和贸易壁垒担忧淡化后2025H2-2026进入估值修复窗口 [1] - 美国政策明确后2026H2出美方案将明确 量利预期清晰化 [1] 贸易壁垒应对 - 美国大储政策存在不确定性但终将找到稳定出美方式 [1] - 对等关税和大美丽法案已落地 2026年正式执行外国禁止实体 [1] - 预计半年缓冲期后2026H2出美方案大概率明确 [1] 业务增长动力 - 凭借产品力和工商业光伏逆变器渠道地位受益于工商储市场爆发 [1] - 工商储市场爆发为公司业绩再添增量 [1]