A股市场表现 - 上证指数时隔4年站稳3500点后快速突破3600点 从3500点到3600点仅用10个交易日 [1] - 指数上涨速度显著加快 从3300点到3400点用时26个交易日 从3400点到3500点用时22个交易日 [1] - 证监会年中工作会议指出要全力巩固市场回稳向好态势 [1] 行业轮动表现 - 有色金属 机械设备 互联网 金融等多个行业轮番上涨 [2] - 部分超跌行业被资金悄然加仓 白酒股成为资金"避开拥堵"的选择 [2] 政策驱动因素 - 反内卷政策持续深化 2024年7月工信部 国家发改委 市场监管总局发布多项治理内卷式竞争政策 [4] - 证监会明确下半年七大工作重点 从资产端和资金端巩固市场回稳向好态势 [4] - 政策推动中国资产全面重估 成为业内共识 [4] 机构观点 - 东方财富证券认为中国资产重估进程刚开启 受人民币稳定性优势和工程师红利驱动 [4] - 高盛 摩根士丹利 瑞银等外资机构看多中国 认为经济转型和改革深化将推动资产重估 [4] - 晨星发布《中国市场展望》称未来十年中国是最值得配置的新兴市场资产 [5] 资金流向 - 上半年外资净增持国内股票和基金101亿美元 其中5月和6月加仓达188亿美元 [5] - 中央汇金和ETF基金等增量资金推动上涨 4月8日以来22个行业板块跑赢市场 [5] 白酒行业资金动向 - 中证白酒指数今年以来累计下跌5% 但6月以来多路资金逆市加仓 [6] - 白酒行业融资余额从5月15日的315.03亿元攀升至6月27日的342.29亿元 [6] - 鹏华中证酒ETF流通份额从5月30日的185.03亿份增至7月24日的243.98亿份 [7] - 6月该ETF流通份额增加42.6亿份 7月截至24日再增16.35亿份 [7] 机构持仓变化 - 易方达蓝筹前十大重仓股包含五粮液 泸州老窖 贵州茅台等多只白酒股 [10] - 五粮液持仓市值339.47亿元 较上期增加9.81% [11] - 泸州老窖持仓市值336.56亿元 较上期大幅增加27.93% [11] - 贵州茅台持仓市值334.75亿元 较上期增加5.53% [11] - 山西汾酒持仓市值334.28亿元 较上期增加25.75% [11] 白酒行业估值与前景 - 中证酒指数市盈率TTM为18.89倍 处于近十年来2.16%分位点 [12] - 开源证券认为行业基本面筑底迹象渐显 估值低位与分红提升形成双重安全边际 [12] - 行业受益于消费刺激政策加码和库存周期进入尾声 迎来基本面与估值修复共振 [14] 舍得酒业投资价值 - 公司坚持老酒和生态酿酒优势 发布两项团体标准强化领先地位 [16] - 连续三个季度理性降速调整去库存 一季度净利润已超去年全年 [16] - 持续扩大产能 开展科创研究 投资酒旅融合项目 [16] - 2023年以来累计现金分红17.23亿元 年均归母净利润12.67亿元 分红比例达135.99% [16] - 2024年拟每10股派现4.3元 分红比例占净利润40.94% [17] - 库存去化成效显著 电商销售大增 国际化布局突破至40个国家和地区 [17] - 华创证券预计Q2利润同比增长300% [17]