交易核心条款 - 恒瑞医药将HRS-9821项目全球独家权利（不含中国大陆及港澳台地区）及最多11个项目的全球独家许可选择权授权给GSK [2] - GSK支付5亿美元首付款 若所有里程碑达成则潜在总金额约120亿美元 另含分梯度销售提成 [2] - 恒瑞医药保留中国大陆及港澳台地区对HRS-9821的全部权利 [3] 技术资产与治疗领域 - HRS-9821为临床阶段PDE3/4抑制剂 用于慢性阻塞性肺病辅助维持治疗 具强效支气管扩张和抗炎作用 可开发为干粉吸入制剂 [3] - 另11个非临床阶段创新药项目覆盖肿瘤 呼吸 自免及炎症领域 [3] 市场与战略影响 - 合作有助于拓宽海外市场 提升公司创新品牌及海外业绩 [3] - 借助GSK全球商业化网络突破海外市场准入壁垒 缩短国际市场培育周期 [3] - 保留本土核心市场自主权 形成"内外联动"市场格局 [3] 合作模式优势 - 企业主导早期研发并保留核心市场权利 确保研发方向掌控力 通过授权分摊高额研发投入 [4] - GSK通过引入不同阶段在研项目快速补充管线 借助前期研发数据降低早期探索风险 [4] - 合作模式体现国际医药市场对中国创新药研发实力的认可 为本土药企国际化提供可借鉴范式 [5] 资本市场反应 - 公告当日公司股价涨停 报62.04元/股 换手率2.56% 总市值达4118亿元 [2]