公司业绩预期 - 公司预期2025年上半年收入同比增长不低于200% [1] - 公司预期2025年上半年溢利（不包括金融工具公允价值变动损益）同比增长不低于350% [1] - 业绩增长主要因品牌及IP全球认可度提升、各区域市场收入持续高增长、海外业务营收占比提升带动利润增长、产能优化及费用管控提升营运效率 [1] 全球化战略与市场影响力 - 公司海外战略成功依赖全球化产品设计、供应链多地协同及欧美时尚达人自发晒单的广告效应 [2] - 公司吸引全球艺术家设计IP，确保兼具全球审美与本土特色 [2] - 2025年4-6月Labubu通过Instagram和TikTok触达超10亿用户，蕾哈娜和卡戴珊家族等明星自发晒单在欧美市场形成热潮 [2] 行业竞争格局与市场份额 - 2019年中国潮玩市场CR5为22.8%，2021年增长3.6个百分点至26.4%，行业集中度小幅提升 [3] - 泡泡玛特2019年市占率为8.5%，2021年增长5.1个百分点至13.6%，市场份额提升较快 [3] - 公司凭借自有IP、强大IP运营及完善销售网络，未来有望持续提升市场份额 [3] 盈利预测与增长驱动 - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为105.46亿元、162.44亿元和197.69亿元 [3] - 归母净利润同比增速分别为237.44%、54.02%和21.70% [3] - 增长驱动包括IP全产业链运营能力、海外业务扩张及产品全球影响力提升 [3]