特朗普政府政策转向与债务压力 - 政策重心从财政排毒转向暴食 因无法削减71万亿美元政府支出[4] - 每年超1万亿美元利息支出需联邦基金利率低于3%才能企稳[4] - 白宫施压美联储降息 可能采取收益率曲线控制工具压低利率[1][4] 市场表现与分化 - 标普500指数今年以来上涨9% 受降息降税预期推动[1] - 欧洲银行股飙升62% 英国和日本银行股分别上涨37%和24% 均超美国银行股17%涨幅[5] - 科技股自大选以来上涨71% 而利率敏感型小盘股下跌1%[9] - 美元走弱利好国际资产 但民调支持率回落至4月低点[7] 货币政策与监管变化 - 全球政策利率从48%降至44% 预计未来一年降至39%[15] - 美联储和英国央行过去12个月降息100基点 欧洲央行降息200基点 日本央行加息40基点[13] - 金融监管放松 允许散户将私募股权纳入401(k)养老金计划[17] - 日内交易保证金要求从25万美元降至2000美元 零日到期期权占标普500期权成交量60%以上[17] 市场情绪指标 - 美银牛熊指标从63升至64 为2024年11月大选以来最高点 低于80卖出阈值[11] - 仅基金经理调查现金水平低于4%触发卖出规则[12] - 全球股市广度规则81%低于88%卖出水平 资金流入占比08%低于10%阈值[12] - 对冲基金仍在回补标普500空头头寸[12]