伯克希尔哈撒韦现金状况 - 伯克希尔哈撒韦一季度末现金储备达3480亿美元 [1] - 巴菲特对资金配置拥有决策权但面临符合其严格标准的投资标的稀缺问题 [1][2] 巴菲特投资偏好分析 - 投资标的需要符合"能力圈"原则即业务模式可被充分理解保险行业是其核心能力圈之一 [4] - 重视股东权益回报率(ROE)偏好20%以上的阈值联合健康集团过去12个月ROE达22.7% [7] - 估值水平是关键考量因素联合健康当前市盈率约12倍低于2006年巴菲特首次建仓时的水平 [9] 联合健康集团基本面 - 作为美国最大健康险公司业务模式曾被巴菲特认可2006-2009年间伯克希尔曾持有其股票 [5] - 尽管一季度业绩不及预期营收仍同比增长98亿美元至1096亿美元实现净利润63亿美元 [8] - 持有343亿美元现金及等价物债务负担可控短期成本压力可通过保费调整解决 [8][11] 潜在投资逻辑 - 当前股价较年内高点下跌超50%估值进入历史低位区间 [6][9] - 管理层预计2026年恢复增长医疗保险优势计划成本问题属短期可调节风险 [11] - 符合巴菲特对业务可持续性、财务稳健性和估值吸引力的多重筛选标准 [4][7][9]