欧洲央行利率决议 - 欧洲央行维持利率不变 一年多来首次暂停加息[1] - 符合市场预期 主要利率保持不变[2] 通胀前景与政策立场 - 通胀正朝着2%的中期目标靠拢 但前景不确定性较大[1] - 潜在通胀指标显示价格压力整体与目标一致[2] - 薪资增长方向正确 企业利润缓冲成本压力[2] - 经济增长在相对有利环境下持续展开[2] 贸易摩擦影响 - 欧美贸易摩擦升级可能通过两个路径压制通胀：抑制出口需求+产能过剩国家商品转向欧洲[3] - 贸易紧张可能加剧金融市场波动性 提升避险情绪压制内需[3] - 欧美协议可能将欧盟汽车关税降至15%[1] - 美国宣布8月1日起对欧盟商品征收30%关税[1] 汇率与政策协同 - 欧洲央行不以汇率为政策目标 但会纳入通胀预测考量[3] - 当前欧元升值未对政策形成挑战[3] - 呼吁各国政府更紧迫推动结构性改革[4] - 强调需通过提升生产率和激发投资增强经济韧性[4] 利率预期变化 - 9月降息概率从40%降至28% 12月概率从90%以上降至72%[1][5] - 全年仅计入20个基点降息空间 远低于前期预期[8] - 若贸易不确定性缓解 未来可能转向讨论加息时点[6]