当前关税不确定性仍较高。上周特朗普对欧盟、加拿大、日韩等多个国家和地区上调了关税税率，但暂 缓至8月1日实施。此外，7月9日特朗普宣布自8月起对进口铜征收50%关税。上周市场对关税反应相对 平淡，更多视为特朗普贸易谈判的筹码，但预期越低，超预期的可能也越大，因此若关税最终落地，市 场避险情绪或再度激增。 中国央行连续第8个月增持黄金。国家外汇管理局统计数据显示，截至6月末，央行黄金储备攀升至7390 万盎司（约2298.55吨），环比增持7万盎司，实现连续8个月增持。这进一步折射出全球货币体系深度 重构中，黄金作为"非信用资产"的战略地位正系统性提升。 黄金ETF投资需求仍保持高位。据世界黄金协会，全球黄金ETF在上半年录得380亿美元流入，创下自 2020年上半年以来最强劲的半年度表现。所有区域的黄金ETF 6月均出现资金流入，北美和欧洲投资者 引领流入势头。亚洲投资者在上半年购买了创纪录数量的黄金ETF，其净流入占全球总额的28%。 黄金行情回顾及主要观点： 展望后市，美国贸易保护主义理念下，关税前景仍或有反复；美债和美元信用危机下，央行购金延续， 黄金仍在新周期的路上。 未来一周黄金ETF（518880 ...