业绩表现 - 2025年上半年预计净亏损49亿元至52亿元 同比去年同期31.29亿元净亏损扩大 [1] - 2025年一季度亏损25.93亿元 二季度预计亏损23.07亿元至26.07亿元 [1] - 行业四大环节基本跌破现金成本 全产业链集体承压 [2] 亏损原因 - 行业供需失衡状况未显著改善 各环节产品价格持续低迷 [1] - 光伏整体产能扩大约3倍 但利润率下降约七成 [2] - 2023年以来光伏上游硅料环节因供需失衡遭遇价格雪崩 [2] 财务与流动性状况 - 截至2025年3月底负债合计超过1500亿元 资产负债率72.25% [1] - 账面货币资金及交易性金融资产规模约400亿元 [2] - 银行授信额度超过1400亿元 已使用授信占比68% [2] 业务运营 - 光伏业务持续保持多个环节核心竞争优势 [1] - 饲料业务稳定贡献业绩 [1] - 云南和包头各20万吨高纯晶硅项目已于2024年建成投产 [2] 资本开支与现金流 - 短期资本开支高峰期已过 2025年年度资本开支较2024年显著收缩 [2] - 未来将高度关注经营性现金流安全边际 提升单位资本开支效率 [2] 行业展望 - 国内外光伏新增装机规模持续增长 [1] - 产业相关方正全力探索解决方案 共同推动中国光伏产业长期高质量发展 [3] - 财务流动性储备充足 技术研发持续突破 [1]