全球大类资产表现 - 全球股市表现分化，新兴市场优于发达市场：上证综指上涨1.09%，恒生指数上涨0.93%，新兴市场股票指数上涨0.45%；发达市场股票指数下跌0.13%，标普500下跌0.31%，日经225下跌0.61% [2][6] - 大宗商品价格普遍上涨：COMEX铜大幅上涨10.30%，IPE布油期货上涨3.09%，南华商品指数上涨1.01%，标普-高盛商品指数上涨0.87%，伦敦金现上涨0.53% [2][6] - 债券市场方面，国内10年期国债期货价格下跌0.25%，中债总全价指数下跌0.19%；10年期美债收益率上升8个基点至4.43%，10年期美债期货价格持平 [2][6] - 外汇市场方面，美元指数上升0.91%至97.87；人民币略有贬值，美元兑人民币汇率收于7.17；日元贬值，美元兑日元收于147.41 [2][6] 美国经济状况 - 高频数据显示美国经济韧性较强：7月4日当周美国炼油厂开工率为94.7%，虽较前周94.9%略有下降但仍维持高位；7月5日美国粗钢产量当周同比为4.9%，较前周4.3%略有上升且处于相对高位 [3][7] - 消费与就业市场表现稳健：7月4日当周美国红皮书商业零售销售周同比为5.9%，较前周4.9%明显上升；7月5日当周美国初请失业金人数为22.7万人，较前周23.2万人略有下降 [10] - 企业信心与通胀预期改善：6月美国中小企业乐观指数为98.6%，虽较5月98.8%略有下降，但较4月95.8%的低谷已有所修复；7月美国Sentix投资信心指数明显上升至5.3% [13][15] - 通胀预期升温：7月11日当周，10年期美债收益率反映的10年期通胀预期较前周上行4个基点至2.37% [13] 欧洲经济状况 - 生产端走强，需求端偏弱：2025年5月德国工业生产指数同比为1.9%，较前月-2.5%明显上升，环比为2.2%，较前月-1.9%也有明显上升；5月欧元区零售销售指数同比为1.8%，较4月2.7%有所下降 [3][18] 全球主要央行政策动向 - 美国方面，特朗普施压美联储降息但新关税政策构成掣肘：特朗普称美联储利率至少偏高3个百分点并呼吁降息，但其宣布自8月1日起对多国进口商品征收25%至40%不等的关税，此举推升通胀预期并对降息预期形成压制 [4][20] - 欧洲央行保留进一步降息选项以应对不确定性：欧央行管理委员会成员表示必须保留所有政策选项，市场关注7月24日的货币政策会议 [4][21] - 日本央行加息时间可能推迟至2026年：日本央行行长表示关税压力可能影响国内的“薪资-通胀循环”，加息时点或因此推迟 [4][21]