特朗普铜关税政策 - 美国总统特朗普计划对进口铜征收50%关税 包括精炼铜和半成品 如铜线 铜板 铜管等 自2025年8月1日起生效 [1] - 市场此前预期仅精炼铜被征税 半成品是否纳入范围尚不明确 目前关税措施仍未最终确定 [1] - 半成品铜材在美国军工 电网和数据中心等领域发挥关键作用 铜业发展协会代表美国90%铜半成品生产商提交意见 [2] 关税对铜供应链影响 - 美国去年进口约80万吨铜及铜合金半成品 本土加工商无法在现有产能基础上额外生产80万吨半成品 安装新产能需长达七年时间 [2] - 线材轧机依赖进口原材料 关税将推高加工商成本 外国铜供应中断可能使美国电力供应面临重大问题 [2] - 美国去年进口90 8万吨精炼铜 用于制造铜棒 电缆和合金 最大进口类别是金属含量超过99 993%的精炼铜 [2] 铜价走势分析 - 华泰证券研报称 由于距离关税实施时间较短 "抢运"行情基本结束 正式加征关税后出口需求消失叠加7-8月传统淡季 铜价或出现回调但幅度有限 [1] - 摩根士丹利分析 关税对COMEX铜价构成利好 因COMEX是完税价格 但近期库存增加将缓冲短期影响 50%关税不会立即完全体现在价格中 [3] - LME铜价可能面临负面影响 美国"抢进口"曾导致美国以外市场供应趋紧 库存下降支撑LME价格和价差 [3] - 汇丰预计 "抢购潮"可能暂时推高沪铜和伦敦铜价格 关税政策明朗化后套利窗口关闭 过剩铜将回流全球市场 对铜价构成下行压力 [4]