发行规模与节奏 - 宁银消费金融2025年拟发行第二期10亿元普通金融债券，年内已发行一期10亿元金融债 [1] - 2025年上半年共有7家消费金融公司发行金融债，合计规模121亿元，较2024年同期的255亿元显著减少 [2] - 2024年上半年招联消费金融发行80亿元、兴业消费金融75亿元、中银消费金融30亿元，而2025年上半年中银消费金融仅发行25亿元 [2] - 2025年上半年发行主力转为尚诚消费金融、宁银消费金融等新面孔，但多数仅发行一期 [2] - 2024年上半年发行节奏密集均衡，2025年上半年出现空窗期，2月和3月几乎无发行 [3] 发行利率趋势 - 2025年上半年消费金融公司金融债发行利率整体下行，融资成本显著降低 [4] - 2024年上半年最高票面利率3.00%，最低2.22%，2025年上半年普遍低于2.20% [4] - 杭银消费金融2025年第一期利率1.69%，宁银消费金融第一期1.79%，中银消费金融第二期1.70%，均创历史新低 [4] 政策环境与行业前景 - 居民消费结构升级，旅游、餐饮等服务消费需求高涨，消费金融公司着力优化信贷服务 [5] - 2025年3月《提振消费专项行动方案》鼓励金融机构加大个人消费贷款投放 [6] - 2025年6月六部门联合发文支持消费金融公司发行金融债券，拓宽资金来源 [7] - 金融债作为标准化债券具有流动性优势，能降低负债端利率并提升市场竞争力 [7] - 随着政策利好释放和风险出清，预计行业金融债发行将恢复性增长 [7]