甲醇价格走势 - 前期以伊地缘冲突导致甲醇主力合约快速拉涨至2600元/吨高位 冲突平息后价格回落至2400元/吨一线震荡 底部较冲突前显著抬升 [1] 供应端动态 - 国内煤制甲醇生产利润维持在400元/吨高位 推动青海盐湖100万吨/年 华鲁恒升50万吨/年 兖矿国宏64万吨/年等长期停产装置复工 山东鲁西化工80万吨/年装置亦有复产预期 [2] - 7月计划检修装置包括中原大化 陕西渭化 甘肃华亭等大型甲醇装置 供应端存在减少预期 [2] - 西南气头甲醇装置亏损接近200元/吨 重庆卡贝乐85万吨/年装置因故障停车 [3] - 伊朗Bushehr Marjan Sabalan等合计990万吨/年装置已重启 Kaveh装置开工率未拉满 FPC装置因故障停车1-2个月 [4] 进口与物流因素 - 江苏海事局限制25年以上船龄船舶停靠长江港口 影响24艘伊朗甲醇船 短期推高运费和物流成本 [5] - 伊朗甲醇库存偏低 装置重启后发货量恢复需时间 布什尔港口安全事故可能加剧物流紧张 [4][5] - 非伊朗货源中 南美MHTL 文莱BMC等装置已恢复运行 预计6-7月非伊朗供应量维持在50万吨以上高位 [6][7] 需求端表现 - 传统下游综合加工利润处于亏损状态 叠加季节性淡季和天气因素 开工率下滑明显 [8] - 沿海MTO装置利润仍低于盈亏线 浙江兴兴 宁波富德等装置负荷下降 宁夏宝丰三期等后期有检修计划 [9] 库存与市场平衡 - 甲醇生产企业库存35 23万吨 主港库存67 37万吨 社会总库存102 59万吨 处于结构性低位 [10] - 内地至港口套利空间收窄 进口预期上调与沿海烯烃检修可能推动港口库存累积 [10] 后市展望 - 多空因素交织 甲醇2509合约预计震荡偏弱运行 关注伊朗装置运行 装船发运及下游承接能力 [11]