行业现状与挑战 - 中小基金公司面临结构性矛盾，包括对核心基金经理的过度依赖和平台化投研能力建设滞后 [1] - 行业人才流动频繁，核心人员离职会导致产品净值波动、客户信任受损和中长期策略连贯性中断 [1] - 中小基金公司在负债端缺乏议价能力，资金供给依赖银行等传统渠道，导致资产端与负债端错配 [2] - 行业陷入"规模导向"的短视困境，难以实现"受人尊重的资产管理人"的共同愿景 [2] 公募基金改革核心 - 改革以"投资者利益为核心"，从激励机制、费率结构到公司治理多维度重塑行业逻辑 [2] - 改革目标是建立长周期利益绑定机制，使基金公司高管、基金经理与投资者诉求一致 [2] - 投资者核心诉求包括规避亏损、获取正收益、跑赢业绩基准和实现长期共赢 [2] 改革具体措施 - 建议将含权资产、REITs、可转债等纳入权益投资统一考核范畴，为中小基金公司提供差异化布局空间 [3] - 浮动费率机制设计应体现"向上有上限、向下幅度大"的特点，实现管理人与投资者利益深度绑定 [3] - 强化业绩比较基准，主动管理类产品比拼阿尔法能力，被动管理类产品由头部公司压缩成本让利 [3] - 管理费率理性下行是趋势，但需优化销售环节费用，建立公平的费用分担机制 [4] - 推动以长期投资收益为核心的考核体系，将董事会、高管、基金经理利益与投资者长期收益绑定 [4] 行业未来格局 - 资产端向平台化演进，销售端与投资者利益绑定，评价体系与长期业绩挂钩 [5] - 行业分化成为必然趋势，大型平台公司以工具化产品为核心，中小基金公司走专业化、特色化路径 [5] - 改革需循序渐进，避免激进推进引发风险波动 [5] 行业本质与发展目标 - 公募基金本质是"受人之托、代人理财"，高质量发展需将受托责任与理财初心契合 [6] - 改革目标是让行业真正将投资者利益置顶，以专业能力服务居民财富管理和实体经济发展 [6]