美联储内部分歧与华尔街观点 - 美联储官员对2025年利率预测的分歧程度创十年新高，点阵图显示两极化分布 [1] - 摩根士丹利预测2025年全年无降息，主因通胀风险和关税拖累消费及企业支出，预计2026年启动175个基点的降息周期 [2] - 花旗预计9月开启降息周期，后续每次会议都可能降息，直至政策利率降至3-3.25% [1][2] 大摩与花旗的核心分析差异 - 摩根士丹利认为6月FOMC纪要偏鹰派，多数官员担忧关税导致通胀持久化，若6-9月通胀加速或推迟政策调整 [2][3] - 花旗认为未来数据将缓解通胀压力，劳动力市场疲软迹象显现，失业率稳定在4.1%但9月是关键转折点 [2][4] 美联储内部信号复杂性 - 花旗指出点阵图中值显示两次降息，但7名官员预计2024年不降息 [3] - 摩根士丹利强调纪要较鲍威尔表态更鹰派，关税税率从13%升至17-18%加剧通胀担忧 [3] 劳动力市场与政策关联性 - 花旗提到少数参与者关注劳动力市场疲软，如失业率4.1%背后存在工人退出市场的现象 [4] - 双方均认为7月降息可能性极低，当前失业率和就业数据不支持立即行动 [4]