公司评级与财务表现 - 甘肃能化主体信用等级为AAA，评级展望稳定[2] - 2024年9月末公司总资产319.77亿元，归母所有者权益170.14亿元[3] - 2023年营业收入112.59亿元，净利润17.43亿元，2024年前三季度营收78.01亿元（同比降9.35%），净利润10.33亿元（同比降33.85%）[3][13] 煤炭业务 - 2023年原煤产量1967.68万吨（同比增31.7%），占甘肃省32.9%[3] - 合并窑煤集团后产能达1624万吨/年（增长50%+），在建产能690万吨/年[3][13] - 煤炭保有储量11.74亿吨，可采储量7.08亿吨，含稀缺焦煤资源[15][17] - 2023年煤炭业务收入86.42亿元（占比76.75%），毛利率42.66%[13] 电力业务 - 现有装机80.9万千瓦，在建项目包括兰州新区2×35万千瓦（2025年投产）和庆阳2×66万千瓦（2027年投产）[4][24] - 2023年电力收入14.77亿元（占比13.12%），毛利率17.51%[13] - 煤电联营模式可平抑煤价波动风险[4] 煤化工业务 - 清洁高效气化气项目一期（年产30万吨合成氨/35万吨尿素）已进入联动开车阶段，二期预计2025年9月投产[5][25] - 项目全部投产后预计年均销售收入32.16亿元，税后利润7.28亿元[4] - 2023年化工收入4.57亿元（占比4.06%），毛利率9.34%[13] 财务与资本结构 - 2024年9月末资产负债率45.48%，显著低于行业平均59.78%[5][32] - 货币资金57.52亿元，现金短期债务比9.82倍[3][32] - 2023年完成重大资产重组配套募资19.67亿元，资本实力增强[5] 行业环境 - 2025年煤炭供需预计适度平衡，价格维持相对高位[9] - 电力行业非化石能源装机占比提升，但火电仍是基础性电源[10][12] - 煤电容量电价机制实施有助于稳定行业盈利预期[12]