核心观点 - 传统外汇交易策略与模型在2024年普遍失灵，导致交易员困惑与投资回报低迷，市场进入由新驱动因素主导且关联性瓦解的“新常态” [1][4][5] 市场表现与交易困境 - 2024年美元意外大幅下挫，兑欧元和瑞郎跌幅超过10%，令许多外汇专家措手不及 [1] - 追踪货币基金的指数今年回报率仅为0.6%，可能创下2017年以来最差的年度表现 [4] - 交易员依赖的模型频频出错，市场转变的速度和严重性令他们始料未及 [4][5] - 欧元兑美元今年飙升13%，创下四年来新高 [7] 传统策略失效的具体表现 - 利率差异这一传统最可靠指标失灵：美联储利率维持在4.25%至4.5%，而欧洲央行存款利率降至2%，巨大利差本应支撑美元，但现实相反 [6][7] - 美元作为避险资产的传统关联性瓦解：美元有时与VIX恐慌指数呈反向变动，在市场恐慌时可能下跌 [10] - 地缘政治事件的可预测性降低：例如中东冲突引发油价波动时，美元的波动幅度远小于历史预期模式 [11] 行业应对与市场新常态 - 交易员因策略失效对建立头寸感到犹豫，普遍选择降低风险，执行更简单、规模更小的交易 [5][11] - 专业人士认为新的市场驱动力量难以追踪，例如资金从美国广泛流出以及外国投资者购买美元对冲产品，但因数据稀少而难以调整交易系统 [11] - 行业开始接受“更多的不确定性才是新常态”，传统的“经验法则”已经过时 [11]