中国经济上半年发展态势 - 2025年上半年中国经济在复杂环境中展现韧性和活力 扩内需政策成为推动经济稳健前行的关键动力 消费品以旧换新政策效果持续显现 服务消费需求显著增长 新型消费不断涌现 [1] - 基础设施投资平稳增长 地方政府专项债券和超长期特别国债加快发行使用 "两重"建设加快推进 [1] - 扩内需政策在消费与投资两端协同发力 为经济持续回升向好筑牢根基 扩大内需尤其是提振和扩大消费将成为下半年乃至"十五五"时期的必然选择 [1] 消费市场表现与政策支持 - 1-5月社会消费品零售总额同比增长5.0% 服务零售额同比增长5.2% [2] - 消费支持体系日益完善 1月以旧换新政策加力扩围 3月《提振消费专项行动方案》出台 4月《服务消费提质惠民行动2025年工作方案》印发 5月中国人民银行设立5000亿元服务消费与养老再贷款 [2] - 消费类目更加细化 涉及智能消费、绿色消费、健康消费等新型消费 以及银发经济、体育经济、冰雪经济等新业态新模式 [2] 金融对消费的支持 - 《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》明确加大消费重点领域金融支持 支持消费产业链优质企业发行上市 鼓励发行消费ETF等特色投资产品 优化消费信贷产品设计 [3] - 金融支持有望为相关领域引入增量资金 提振实体信贷需求 居民消费需求有望释放 为宏观经济平稳运行提供有力支撑 [3] 投资表现与政策支持 - 1-5月全国固定资产投资同比增长3.7% 其中基础设施投资同比增长5.6% 制造业投资增长8.5% [4] - 设备购置投资快速增长 高技术服务业投资增速加快 大项目投资"压舱石"作用持续发挥 [4] - 2025年已安排近5000亿元超长期特别国债支持重大项目建设 力争6月底前下达完毕今年全部"两重"建设项目清单 [4] - 截至6月25日 今年地方政府新增专项债已累计发行约1.93万亿元 显著多于去年同期 [4] 民间投资发展 - 1-5月民间项目投资（扣除房地产开发民间投资）同比增长5.8% [6] - 国家发展改革委新推介项目3200余个 涉及项目总投资超过3万亿元 [6] - 在基础设施、科技含量较高的先进技术领域 应鼓励民营资本积极参与 [6] 未来政策方向 - 应以消费品以旧换新为支点 保持政策稳定性和连贯性 并不断提质扩围 实现从商品补贴到服务补贴的突破 [7] - 服务消费的空间可能较商品消费的空间更大 医疗、养育、教育、文娱等消费均有较大增长空间 [7] - 要加大财政对终端消费的直接投入 提升社会保障水平 关注重点就业群体 并建立劳动者工资正常增长机制 [7] - 新兴产业、绿色发展等领域受到重点关注 随着资金陆续到位 后期基建投资增速仍有望反弹 [7]