美股"三巫日"事件 - 6月14日美股将迎来6.5万亿美元的指数、股票和ETF期权合约到期，创有史以来最大到期规模之一[1] - 花旗估计名义价值5.8万亿美元的未平仓头寸将到期，包括4.2万亿美元指数期权、7080亿美元ETF期权和8190亿美元个股期权[3] - 当前市场处于正伽马状态，做市商对冲行为可能从"稳定器"转为"放大器"，若标普500突破6000点可能导致波动螺旋式上升[4] - 此次是2000年以来首次"三巫日"发生在市场假日次日，历史显示假期后首个交易日波动率通常高于平均水平[4] 港元汇率异动 - 6月13日美元兑港币触及7.85弱方兑换保证，创2005年以来最快强弱保证切换纪录（5月2日刚触及强方保证）[5][6] - 5月强方保证触发主因南向资金爆买港股（年内净买入超6900亿港元）、外资流入、港股分红和大规模IPO（如宁德时代募资410亿港元）[9] - 香港金管局5月四次注资累计1294亿港元，导致隔夜Hibor逼近零，1月期Hibor降至0.5%，息差扩大触发套息交易[9][11] - 花旗预计若触及7.85，金管局将抽走700-1000亿港元流动性，可能导致股市流动性收紧[12] 港股创新药板块表现 - 6月13日起创新药板块开启五连跌，恒生创新药等6个相关指数均跌逾10%[14] - 南下资金是本轮做多主力：4月8日-6月9日港股通净流入创新药288.2亿港元，新消费板块净流入63.7亿港元[12] - 抄底资金无惧回调：6月13日-19日跟踪港股通创新药的ETF净流入21.83亿元，港股创新药(CNY)ETF净流入12.4亿元[17][18] 市场机构观点 - 华泰宏观认为港币触及弱方保证属技术性调整，对市场负面影响时间和程度可控[20] - 中金建议投资者可适度降低仓位或切换到分红股及降温的AI相关互联网标的[20][21]