价格走势分析 - 焦煤和焦炭价格自6月以来呈现震荡上行态势 但行业观点普遍认为当前上涨属于阶段性反弹而非趋势反转 [1] - 焦煤价格反弹分为两个阶段：第一阶段因期货盘面深度贴水和空头头寸拥挤引发基差修复 第二阶段受伊以冲突推高原油价格带动跟涨 [1] - 焦炭价格在经历第三轮提降后暂时企稳 现货价格仍处下行阶段而盘面价格相对坚挺 整体呈现震荡走势 [3] 供应端状况 - 煤矿停产减产情况较前期增加但整体影响有限 多数煤矿维持正常生产 短期减量未改变上游累库格局 [1] - 全国矿山原煤库存达684.89万吨 较上期增加14万吨 较去年同期大幅增长350万吨 增幅达105% [1] - 蒙煤进口量因三季度长协价未定出现减少 蒙5原煤成交价跌至700元/吨附近 接近690元/吨的关口成本 [1] 需求端表现 - 铁水产量目前维持241万吨高位 但对焦煤采购态度谨慎 钢厂焦煤库存773.98万吨（较上期增3.07万吨） [2] - 焦企焦炭库存798.07万吨 较上期下降20.85万吨 较去年同期减少127.86万吨 [2] - 按季节性规律6-7月为铁水产量下行阶段 原料需求减少将导致焦煤库存持续累积 [2] 行业基本面判断 - 煤焦基本面较前期略有改善但未发生质变 供应下降主因环保检查导致的被动减产 安监结束后供应可能反复 [2] - 当前高位的铁水产量对双焦价格形成一定支撑 预计后期价格跌幅较前期有所收窄 [2] - 钢厂在利润尚可情况下暂未明确减产计划 焦炭出货受限导致库存连续6周累积 [3]