公司业绩表现 - 安踏5月销售额增长优于4月 主要由于6 18购物节比去年提早10天 假日增加及天气恢复正常 [1] - 线下销售表现强劲 宝胜集团5月销售额同比下降3% 较4月同比下降15%的跌幅收窄 [1] - 公司考虑在6月提供更多线上折扣以提振销售 应对6 18购物节后可能出现的需求减弱 [1] 财务指引与预测 - 摩根士丹利维持安踏目标价117港元及增持投资评级 [1] - 预计安踏和FILA零售额增长将在2025年第二季达到5-9% FILA增长将强于安踏 [1] - 维持安踏/FILA 2025年营业利益率指引分别为20-25%和约25% [1] - 迪桑特营业利益率超过30% 可隆营业利益率超过20% [1]