保险资金举牌潮概况 - 截至6月13日，今年以来共有7家保险公司15次举牌上市公司，2024年全年共有8家保险公司合计举牌20次 [1] - 举牌潮在金融管理部门主动为保险资金松绑鼓励入市的大背景下进行 [1] 举牌标的特征 - 港股（H股）和银行股是首选，在被举牌的12家上市公司中，共有5家银行 [1] - 从被举牌上市公司来看，9家为H股上市公司，仅有3家是A股上市公司 [1] - 高股息红利股备受青睐，特别是银行股 [1] - 以平安人寿为例，其今年6次举牌对象均是香港上市的银行股，包括两次举牌农业银行、邮储银行、招商银行 [1] 举牌动机与驱动因素 - 基于港股市场的高股息，对净投资收益的带动有明显提升 [1] - H股的估值较A股呈现出一定的折价，增值空间更大，且通过港股通投资有一定的税收优惠 [2] - 上市银行普遍经营稳健，股票流动性好，股息率较高，分红稳定且具有升值空间 [2] - 当前股票市场的估值具有较大的升值空间，为应对利率下行的长期配置策略需要把握估值低点机会来增配权益资产 [3] - 自2024年开始，上市险企执行新的会计准则IFRS9，对股票投资要求市值反映，险企希望通过举牌来实现权益核算，从而减少当期损益的波动性 [3] - 监管政策驱动：监管部门持续鼓励险资入市，通过逐步扩大保险资金长期投资试点范围，增加试点企业和资金量，并在考核机制和资本约束规则上予以优化 [2] 交易方式与行业意义 - 二级市场买入仍是主流交易方式，例如平安人寿举牌港股银行股均通过旗下资管公司在港股二级市场竞价买入 [2] - 其他交易方式包括股份转让协议、非公开发行认购、认购增发股份等 [2] - 作为资本市场的“压舱石”，保险资金掀起的举牌潮，意义基于对中国资本市场长期看好的信心 [2] 未来趋势与策略 - 未来险企会进一步增持具有高分红、高资本增值潜力、高净资产收益率属性的上市企业，以匹配保险行业资产端长期、稳定的需求 [3]