xAI的融资活动 - 摩根士丹利正在为xAI推销一项50亿美元的债券和贷款组合融资 [1] - 该债务融资采用“尽力而为”模式，最终规模取决于投资者兴趣，摩根士丹利不提供包销担保 [2] - 同时，xAI正在推进一项3亿美元的股份出售计划，该交易中公司估值达到1130亿美元 [2][4] 债务融资的具体条款与背景 - 债务融资方案包括一个发行价为97美分、利率为SOFR基准利率加700个基点的浮动利率定期贷款B，以及一个固定利率12%的贷款和债券组合 [3] - 摩根士丹利采用谨慎的“尽力而为”模式，源于2022年牵头为马斯克440亿美元收购推特（现X）提供130亿美元债务融资后被套牢两年的教训 [3] - 当时债务难以出售是由于美联储加息周期与公司重组，银行直到今年早些时候才找到脱身机会 [3] 股权融资与公司估值 - xAI通过“要约收购”进行的3亿美元股份出售，公司估值锁定在1130亿美元 [4] - 该估值与今年3月xAI与X平台合并成立XAI Holdings时的估值结构一致，其中xAI估值800亿美元，X平台估值330亿美元 [4] - 此类二级股票出售通常预示着更大规模的外部融资轮即将到来 [4] - 此前4月有消息称，xAI正在与投资者洽谈筹集约200亿美元资金 [5] 融资面临的政治风险 - 马斯克与美国前总统特朗普之间关系的戏剧性转变及激烈分歧，可能为融资前景蒙上阴影 [6] - 政治关系恶化可能导致联邦政府取消对马斯克企业的合同或补贴，加剧投资者需求下降或要求更高风险溢价的可能性 [6]