核心观点 - 亚洲寿险业因汇率波动和利率上升面临严重亏损 台湾人寿5月亏损翻倍至28.3亿新台币 行业外汇损失前四个月达1183亿新台币 [1][4] - 期限错配和美元资产占比过高是核心风险 台湾寿险业70%资产为美元计价 汇率波动导致资产缩水和对冲成本上升 [4][6] - 日本寿险业同样受创 四大公司上财年账面浮亏8.5万亿日元 同比增三倍 明治安田生命国内债券亏损暴增8倍至1.386万亿日元 [6] - 行业与监管采取应对措施 包括增加货币对冲和调整准备金配置 监管考虑允许滚动平均汇率报告业绩 [7][8] 公司表现 - 台湾人寿5月亏损28.3亿新台币 较4月翻倍 前五个月净收入14.5亿新台币但长期稳定性受质疑 [1][4] - 金融股价普遍承压 中信金控股价跌0.95% 富邦金控、国泰金控、新光金控和KGI金控均下行 [1] 行业风险 - 汇率波动造成重大冲击 5月台币升值7% 加剧外汇损失 美元资产占比70%导致台币升值时净值缩水 [1][4] - 期限错配放大风险 寿险公司长期持有30-40年期债券 利率和汇率波动使匹配保单需求的策略变为弱点 [6] - 对冲成本上升压缩利润 汇率不确定性推高对冲成本 行业前景被惠誉评级为"恶化" [4][8] 应对措施 - 保险公司增加货币对冲操作 国泰人和富邦人寿采取行动降低汇率影响 [8] - 调整准备金配置 台湾三大寿险公司利用新规缓解财务压力 [8] - 监管可能允许滚动平均汇率报告 旨在平滑突发波动冲击 [8]