核心观点 - 公司宣布自6月10日起对星冰乐、冰摇茶、茶拿铁系列共十款产品降价2-6元 平均降幅5元 多款产品价格降至20元区间 最低价23元 [1] - 这是公司首次直接降价 此前主要通过优惠券方式下探价格 [1][11] - 公司强调"上午咖啡 下午非咖"概念 通过20元价格带吸引茶饮消费者并拓展非咖啡消费场景 [5][7] 产品价格调整 - 降价覆盖三大品类所有门店 以大杯为标准平均降价5元 [1] - 大杯冰摇红莓黑加仑原价31元 去年7月叠加优惠券后价格达15.5元 [3] - 消费者对降价的感知可能被去年全年优惠券活动对冲 [2] 财务表现 - 中国市场2025财年第二季度营业收入7.397亿美元 同比增长5% 同店交易量同比攀升4% 门店经营利润率保持两位数 [6] - 本财年第一财季中国地区营收7.44亿美元 同比上涨1% 但同店销售额下降6% [6] - 2024财年同店销售额和平均售价均为下降状态 [6] 市场竞争环境 - 中国市场大量咖啡和茶饮品牌分流顾客 一二线城市商业综合体出现多品牌相邻现象 [6] - 瑞幸年初投入5亿张9.9元优惠券进军轻乳茶市场 霸王茶姬推出咖啡因含量低50%的"轻因系列" [8] - 公司反复强调无意参与价格战 但市场竞争迫使采取消费者吸引措施 [11] 非咖啡业务战略 - 星冰乐、冰摇茶、茶拿铁是公司非咖啡系列王牌产品 冰摇茶销售额连续三年大幅增长 [8] - 甜味饮品在下沉市场更受欢迎 午后至晚间消费需求更高 [10] - 非咖啡系列基于全球固定菜单 在中国有本土化创新但整体配方仍属原有研发系统 [8][9] 下沉市场扩张 - 截至第二季度门店覆盖超1000个县级市场 共有门店7758家 [11] - 2024财年新增166个县级市场 较2023财年几乎翻倍 [11] - 下沉市场会员增速超过高线城市 销售增速为高线城市两倍 [15] 品牌营销与客制化 - 公司加入联名营销打法 今年已联名史努比、五月天 6月将与迪士尼"疯狂动物城"联名 [15] - 降价留出的价格空间鼓励客制化探索 额外添加元素价格3元与降幅契合 [14] - 会员规模近1.4亿 会员销售占比达74% [14] 组织架构变动 - 公司正研究中国业务各种选择 包括出售股权的可能性 已评估潜在投资者兴趣 [13] - 星巴克中国董事长兼原CEO王静瑛今年退休 全球CEO纳思瀚去年辞去职务 [13]