铂金价格近期表现 - 铂金现货价格于6月4日突破1080美元/盎司关口，日内一度触及1086.4美元/盎司，逼近最近一年来高点 [1] - 年初至今，铂金现货价格累计上涨近20%，涨幅逐渐接近伦敦金约28%的累计涨幅 [1] 供需基本面分析 - 世界铂金投资协会预计2025年铂金地上存量将降至67吨，仅能满足三个月需求 [1][2] - 2024年第一季度全球铂金总供应量同比下降10%，降至45吨 [1][2] - 同期全球铂金需求同比增长10%至71吨，增长主要归因于强劲的投资需求 [2] - 过去5年间，72%到79%的全年铂金总供应量来自初级采矿产出 [3] 投资需求与市场情绪 - 大量铂金因关税相关不确定性及区域溢价扩大流入美国市场，推动交易所库存显著增加 [2] - 投资需求的增长有效抵消了汽车及工业领域需求的下滑 [2] - NYMEX铂金管理基金净多持仓增加12440手至18768手，管理基金多头持仓量由3.29万手上升至4.18万手 [2] - NYMEX铂金主力合约总持仓量由5月22日的70592手上升至5月30日的77787手，增加7195手，达到近五年同期最高值 [2] - 铂金期货盘面持仓变动显示多头持仓表现强势，市场对铂金的投资情绪有悄然回暖迹象 [2][4] 价格驱动因素与历史背景 - 此轮涨势核心在于持续加剧的供应短缺以及投资需求激增 [1] - 高金价令黄金珠宝需求承压，使铂金首饰再度呈现较高的购置性价比 [3] - 自2015年左右，因新能源汽车销量快速增长，市场对铂金需求前景变得悲观，铂金与黄金走势逐渐分离 [3][4] - 近三年来铂金价格主要在850美元/盎司-1150美元/盎司区间波动，由工业属性主导 [4] 未来前景与应用 - 随着绿色能源兴起，铂金在氢经济中的价值逐渐得到彰显，尽管当前占比小，但具有可观的应用前景和市场空间 [4] - 供应因成本问题面临刚性限制，地面库存呈下降趋势 [4] - 若铂金价格想突破当前震荡区间，或需进一步消化地面库存，并让市场相信其在特定领域的需求会出现持续高速增长 [4]