资产端收益率影响 - 央行降准降息政策短期内对理财产品资产端收益率影响有限 长债利率震荡回升 同业存单利率上行 [1] - 存款降息后国有大行提价发行同业存单 1年期同业存单发行利率从5月20日1 64%升至27日1 7% [2][3] - 长期来看理财产品底层资产收益率下行趋势明确 降准释放的流动性将推动债券等固收类资产价格上涨 [3][6] 同业存单市场动态 - 6月同业存单到期规模4 08万亿元为年内峰值 银行提前加大发行力度导致短期供需失衡 推动利率走高 [3] - 国有大行1年期同业存单相较1年期国债更具吸引力 配置需求从银行自营向理财公司迁移是长期趋势 [4] - 7月后银行负债端压力或缓解 同业存单利率有下行空间 但短期仍可能维持高位 [3][4] 资产配置策略调整 - 理财公司优先布局同业存单 短期信用债等短债资产以锁定当前高利率 [1][4] - 通过"固收+"策略增厚收益 "+"部分包括股票 期权 ETF 黄金等 逐步提升权益类资产配置比例 [5][6] - 优化投资组合 增加多元资产配置 分散投资不同资产类别 降低对单一资产依赖 [1][6] 理财产品结构调整 - 现金管理类和短债类产品占据大部分比例 对高流动性 低风险资产需求量上升 [4] - 多家理财公司下调业绩比较基准 部分产品下调幅度超100个基点 如兴银理财某产品上限下调155个基点 [7] - 建议投资者布局短期限固收类产品锁定高利率 或通过长期限产品配置票息优势债券 [7] 投资者行为趋势 - 保守资金转向现金管理类产品 风险偏好较高资金流向股市 4月理财产品规模回升至31万亿元 [6] - 投资者可结合风险偏好选择适配产品 低风险资金配置现金管理类 长期资金关注封闭式固收类 [8] - 风险承受能力较强投资者可增配股票 偏股型基金及黄金产品 [8]