经济展望与投资观点 - 美国经济当前放缓被定义为"假性衰退"，主要因进口激增导致GDP连续两季度负增长，但最终需求仅轻微转负，预计第三、四季度将回升[8][11] - 2026年美国经济将因大规模减税政策迎来繁荣，私营部门持续强劲和科技领域优势是核心驱动力[8][11] - 2024年底美国10年期国债收益率预计突破5%，因经济重新加速且通胀顽固[4][19] 区域投资机会 - 拉丁美洲是2025年最佳投资区域，资产价格低廉且政治环境转向市场化，未来18个月将迎四场重要选举[12][13] - 阿根廷被视作1991年以来最佳机会，已布局股票、债券、货币等多类资产，美元信用债收益率达35%[24][25] - 墨西哥受USMCA协议保护，对美出口商品多数免税，拉美整体关税水平不超过10%[3][13] 基金业绩与策略 - Discovery Capital Management 2024年回报率达52%，位居全美对冲基金榜首[1] - 采用"自上而下+自下而上"结合策略，平均净股票敞口仅10%，通过精选多空头搭配实现两年累计120%回报[5][21] - 空头策略是核心优势，曾精准做空2023年破产的四家区域性银行中的三家[21][22] 市场环境与交易逻辑 - 当前市场效率反而降低，因散户和算法资金占比提升导致反应过度但定价能力减弱[27][28] - 每5-10年出现重大交易机会，如2013年美元兑日元交易和当前阿根廷布局，需配合严格风险管理[24][25] - 企业回流美国趋势明显，办公楼租赁需求旺盛，10%关税水平对整体贸易影响有限[9] 投资方法论 - 组合管理按主题划分（如阿根廷多头、印度多头），而非单一持仓，实时监控系统支持决策[23] - 信用债投资是差异化优势，但强调流动性管理确保快速退出能力[25][26] - 全球人脉网络提供信息优势，可快速获取关键国家决策层动态[34][39]