近期猪价走势与市场动态 - 近期肥猪与标猪价差持续收窄，生猪出栏均重处于近几年高位，供给压力释放导致猪价震荡偏弱运行 [1] - 4月份全国生猪均价为14.84元/千克，截至5月25日，全国生猪日均价降至14.28元/千克 [1] - 4月中旬以来天气转热，肥猪与标猪价格几乎持平甚至局部倒挂，促使大体重猪加快出栏，进一步释放供给压力 [1] - 当前猪价回落至14元/千克附近，叠加二次育肥热情再起和端午备货预期，短期猪价有望止跌企稳 [1] 短期市场供需分析 - 短期猪价支撑与压力并存，走势或先扬后抑 [2] - 猪价跌至14元/千克附近引发二次育肥热情，有望推动猪价在此位置止跌整理 [2] - 当前全国肥猪与标猪价差仅为0.01元/千克，导致二次育肥增重利润受限，预计增重幅度有限 [2] - 未来二次育肥群体滚动出栏可能导致供给压力后移 [2] - 截至5月22日当周，生猪出栏均重为126.55千克，高于2024年同期的124.77千克、2023年同期的121.64千克和2022年同期的121.27千克，显示阶段性供给压力仍在累积 [2] - 若肥猪与标猪价格出现倒挂，供给压力有望进一步释放 [2] 中期供给与价格展望 - 中期来看，今年1-3月全国仔猪数量处于相对高位，对应未来5-6个月生猪供给仍较充裕 [3] - 市场关注焦点在于7-9月猪价的具体波动区间 [3] - 若5-6月体重压力得到释放，7-9月猪价或迎来波段上涨行情，但整体供给充裕，向上空间有限，可关注15-15.5元/千克的压力位 [3] - 反之，若5-6月体重仍处高位导致供给压力后移，7-9月猪价上涨压力较大 [3] 长期行业趋势与盈利预测 - 长期来看，能繁母猪存栏量决定供给，理论上对应2025年3-9月生猪出栏量增加，且10-12月供给仍较充裕 [3] - 在供需双增背景下，四季度养殖端能否维持盈利，关键在于体重对猪肉供给的贡献程度 [3] - 受益于今年养殖成本处于近几年较低水平，预计全年养殖成本控制较好的企业或仍有1-2元/千克的正常养殖利润 [3]