集运指数（欧线）期货价格反弹 - 主力2508合约价格从4月29日低点1438点最高反弹至2419.7点，累计最大涨幅达68.27% [2][3] - 反弹受宏观事件预期改善、美线进出口贸易量回升及欧美航线进入发运旺季驱动 [2][3] - 价格在创阶段新高后出现调整，5月20日主力合约收盘下跌2.8% [4] 行业供需基本面改善 - 供应端改善源于美线货量回升促使船公司重新调配运力，减轻欧线供应压力 [6] - 需求端受美国供应链补库需求激增和前期压制订单释放带动，海运货量出现脉冲式增长 [6] - 传统航运旺季规律显示欧洲工业品补库在5-6月，零售业补库在7-8月 [6] 船公司运价调整行动 - 赫伯罗特宣布上调印度次大陆至北美每个集装箱GRI 1500美元 [4] - 海洋网联将美线FAK40尺大柜运费调涨1000美元并计划推出旺季附加费 [4] - 部分船商6月初欧线在线订舱报价显示小幅提涨，但市场对涨价落地存疑 [7] 市场预期与后市驱动因素 - 短期抢运预期或导致传统航运旺季提前，但欧线货量未见明显增加 [7] - 红海绕航比例超75%对运价底部构成支撑，但国际贸易局势不确定性仍存 [7] - 船公司在航运旺季的挺价策略能否成功落地成为价格走势主要驱动力 [7] - 对期货合约走势维持近强远弱看法，现货运价预计6月开始企稳上涨 [8]