核心观点 - 中国证监会修订并实施《上市公司重大资产重组管理办法》，通过简化审核程序、创新交易工具和提升监管包容度等措施，旨在激发并购重组市场活力，赋能上市公司高质量发展，并引导资源向新质生产力领域聚集 [1][5][7] 审核程序优化 - 新设简易审核程序，适用该程序的交易无需证券交易所并购重组委审议，证监会在5个工作日内作出注册决定 [3] - 建立分期支付机制，将发行股份购买资产的注册决定有效期延长至48个月，后续发行不再重复履行审核注册程序 [2] - 分期发行股份时，锁定期自首期股份发行结束日起算，计算重组上市等指标时合并各期股份 [2] 锁定期与监管包容度调整 - 完善上市公司间吸收合并的锁定期规则，对被吸并方控股股东等设置6个月锁定期，构成收购的按18个月执行，对其他股东不设锁定期 [3] - 对私募基金实施锁定期"反向挂钩"，投资期限满48个月时，第三方交易锁定期由12个月缩短至6个月，重组上市中部分股东锁定期由24个月缩短至12个月 [3] - 提高监管包容度，将相关要求调整为不会导致财务状况发生重大不利变化及不会新增重大不利影响的同业竞争等 [2] 市场影响与活跃度 - 自去年9月"并购六条"发布以来，上市公司累计披露资产重组超1400单，其中重大资产重组超160单 [5] - 今年以来已披露资产重组超600单，是去年同期的1.4倍，重大资产重组约90单，是去年同期的3.3倍 [6] - 已实施完成的重大资产重组交易金额超2000亿元，是去年同期的11.6倍 [6] 支持新质生产力发展 - 政策鼓励跨行业并购及并购优质未盈利资产，支持上市公司通过并购重组向新质生产力方向转型升级 [7] - 今年以来近20家传统制造业公司开展跨行业并购，70%标的为集成电路、新一代信息技术、新材料、新能源等新兴行业 [7] - 科创板新增披露的重大资产重组数量已超2024年全年，交易呈现适应新质生产力发展的特点 [7] 融资功能与市场规范 - 并购重组涉及的股权融资、债券融资等方式为上市公司筹集资金提供便利，有助于扩大生产规模和研发投入 [6] - 强监管规范市场秩序，防范忽悠式重组、囤壳炒壳等乱象，打击内幕交易、财务造假等违法行为 [7]