核心财务表现 - 公司FY2025Q4总收入2364.54亿元，同比增长7% [1] - non-GAAP归母净利润300亿元，同比增长18% [1] 分业务收入表现 - 淘天集团收入1014亿元，同比增长9% [1] - 国际商业收入336亿元，同比增长22% [1] - 阿里云收入301亿元，同比增长18% [1] - 菜鸟收入216亿元，同比下降12% [1] - 本地生活收入161亿元，同比增长10% [1] - 大文娱收入55.5亿元，同比增长12% [1] 分业务盈利表现 - 淘天集团经调整EBITA 417亿元，同比增长8% [1] - 国际商业经调整EBITA -36亿元，同比收窄13% [1] - 阿里云经调整EBITA 24亿元，同比增长69% [1] - 菜鸟经调整EBITA -6亿元，同比收窄55% [1] - 本地生活经调整EBITA -23亿元，同比收窄28% [1] - 大文娱经调整EBITA转正，主要由优酷盈利带动 [1] 淘天集团运营亮点 - 客户管理收入(CMR)同比增长12%至711亿元 [2] - take rate提升由软件服务费和"全站推广"渗透率提升共同驱动 [2] 阿里云业务进展 - AI相关产品收入连续7个季度实现三位数同比增长 [2] - AI产品在互联网、零售、制造业、文娱等行业获得广泛应用 [2] - 公司预计后续季度收入增速有望继续提升 [2] 资本开支与AI投入 - 本季资本开支246亿元人民币 [2] - 阿里云调整后EBITA利润率环比下降1.9个百分点，反映AI技术和产品开发投入 [2] - 公司明确将"坚定聚焦核心业务，推动AI+云成为长期发展新增长引擎" [2] 财务预测 - 预计2026-2028财年收入分别为11185亿元/12360亿元/13551亿元 [3] - 预计2026-2028财年non-GAAP归母净利分别为1613亿元/1845亿元/2081亿元 [3]