赴港上市计划 - 宁德时代于2025年5月12日启动国际配售簿记，预计5月20日在香港联交所主板挂牌交易，成为2025年以来港股最大IPO [2] - 公司募资总额预计为40亿至50亿美元，香港公开认购融资申购倍数超过100倍，申购金额接近3000亿港元 [4] - 全球发售1.178亿股H股，其中国际发售占比92.5%，香港公开发售884.21万股，基石投资者认购65.75% [7] 定价与折价分析 - H股最高发售价定为263港元/股（约244元人民币），较A股折价约5%-6%，显著低于A/H股通常10%-15%的折价区间 [5] - 对比案例：美的集团2024年港股发行价较A股折价20%，恒瑞医药同期港股发行价较A股折价约20% [5] - 机构认为低折价反映海外投资者对公司的价值认可及市场话语权，对应2025年市盈率16.5倍 [6][9] 基石投资者阵容 - 23家主权财富基金和顶级机构参与基石投资，认购总额约26.27亿美元（203.71亿港元），创港股IPO新高 [8] - 主要投资者包括中石化（香港）、科威特投资局（各5亿美元）、HHLR（2亿美元）、中邮理财（5000万美元）等 [8] - 中邮理财表示看好公司在动力电池和储能领域的竞争壁垒及财务表现（2024年净利率15.3%） [3][14] 市场表现与行业地位 - 2024年全球储能电池出货量110GWh（市占率36.3%），动力电池出货量491GWh（市占率42.4%），均居全球第一 [13] - 2022-2024年净利润持续增长（335亿/473亿/553亿元），2025年Q1归母净利润同比上升32.85%至139.63亿元 [14] - 募资净额307亿港元中90%用于匈牙利产能建设，10%用于运营资金，强化全球化布局 [14] 发展前景与战略 - 机构看好公司在换电生态的进展（与中石化、蔚来合作）及商用车市场潜力（市占率超70%） [15] - 中邮理财提出四大长期看好因素：碳中和推动行业增长、研发投入巩固龙头地位、港股上市降低地缘风险、向综合能源服务商转型 [14] - 行业挑战包括全球贸易不确定性和市场竞争，需持续优化技术及产业链管理 [13]