市场情绪与价格表现 - 中美经贸高层会谈取得实质性进展 超出市场预期 推动商品市场情绪回暖 风险偏好提升 国内工业品市场呈现集体反弹态势 [1][2] - 螺纹钢期货主力合约价格从最低3014元/吨上涨至3130元/吨上方 主流地区现货价格同期录得30~90元/吨涨幅 [1] - 市场情绪回暖推动弱预期修复 中美关税90天暂缓期促使国内企业加大对美出口 缓解前期出口担忧 延长钢市强现实格局 [2] 供需格局分析 - 螺纹钢周产量高位回落 最新周产量为223.53万吨 较前期高点下降9.85万吨 但仍处于年内相对高位 [3] - 供应收缩并非因吨钢大幅亏损所致 长流程生产模式下螺纹钢吨钢利润依旧好于其他钢材 短流程钢厂表现不佳但多数维持正常生产 [3] - "五一"节后首周螺纹钢周度表需减少77.81万吨 高频每日成交缩量 二者同比分别下降18.3%和22.4% 处于近年来同期最低水平 [3] - 库存环比增加9.63万吨 但绝对水平不高 低库存格局未变 为钢价提供较高弹性空间 [3] - 主要下游行业未出现明显变化 房地产行业持续修复但难贡献用钢需求增量 基建投资增速有限 建筑钢材需求表现疲弱 [4] - 钢市从传统旺季向淡季过渡 下游行业未好转 螺纹钢需求将进一步走弱 基本面呈现季节性弱势特征 [4] 成本支撑因素 - 短流程钢厂在谷电成本下仍处于亏损状态 但废钢价格坚挺 华东主流钢厂两次上调废钢采购价格 累计涨幅达100元/吨 推升电炉成本 [5] - 铁矿石期货累计涨幅超过6% 领涨产业链 双焦价格止跌 进一步强化成本端支撑 [5] - 商品市场情绪回暖推动贴水修复逻辑 但双焦供应宽松格局未改变 成本支撑持续性有待观察 [5] 后市展望 - 螺纹钢供需格局未实质性改善 供应收缩难持续 需求面临季节性走弱 基本面仍将转弱 钢价继续承压运行 [6] - 市场情绪回暖与成本支撑构成利好 预计后续走势以震荡企稳为主 上涨和下跌空间均较为有限 [6]