公司港股上市计划 - 恒瑞医药2025年5月通过港交所上市聆讯 最快本月启动港股IPO路演 预计募资20亿美元（约145亿元人民币）[1] - 公司有望成为继药明康德 百济神州 荣昌生物后又一家"A+H"股上市的医药巨头[1] - 港股上市被视为加强与国际化资本市场对话 守护"A股药王"地位的重要举措[12] 财务与资本状况 - 截至2025年一季度末 公司账面现金超240亿元 资产负债率仅7.30%[1] - 2024年前三季度公司营收201.9亿元 净利润46.2亿元[10] - 公司市值曾于2021年突破6000亿元 但2025年2月21日被百济神州以3107亿元市值反超（当时恒瑞市值3080亿元）[12] - 截至2025年5月13日收盘 两者市值差距缩小至恒瑞3268亿元对百济神州3273亿元[12] 业务结构与研发进展 - 2024年前三季度创新药收入96亿元 占比升至47.7%[10] - 2024年全年创新药收入达138.92亿元 占比创历史新高达到49.64%[10] - 已上市创新药达17款 业务覆盖肿瘤 代谢 心血管等多个领域[10] - 公司拥有约9000人销售团队 覆盖中国30多个省级行政区的超过22000家医院及超过200000家线下零售药店[11] 国际化战略布局 - 海外收入占比不足3% 远低于百济神州的58.2%[9] - 已在包括美国 欧洲 澳大利亚 日本及韩国在内的多个国家和地区启动超过20项海外临床试验[12] - 有产品在40多个国家实现商业化销售[12] - 港股募资将重点用于海外研发中心建设 全球多中心临床试验及国际化销售网络扩张[12] 行业竞争格局 - 百济神州2024年前三季度创新药营收191亿元 全年达272.14亿元 显著高于恒瑞[9][10] - 国内创新药"内卷"加剧 新势力凭借全球化创新药战略快速崛起[9] - 核心产品卡瑞利珠单抗FDA审批遇挫 与百济神州PD-1药物在美国市场的成功形成鲜明对比[9] 创始人背景与关联企业 - 董事长孙飘扬与妻子钟慧娟分别执掌恒瑞医药和翰森制药 被誉为医药圈"最牛夫妻档"[5] - 翰森制药（豪森药业经营实体）为国产仿制药"格列卫"主要生产商之一 曾被视作恒瑞医药"影子公司"[5] - 两家公司存在业务重叠和关联交易 曾共享研发平台[16] - 夫妻俩2019年以1824亿元身家问鼎福布斯中国富豪榜江苏首富 次年财富峰值达2514亿元[7] 历史发展轨迹 - 公司从濒临破产的连云港制药厂起步 1990年时年利润不足百万元[5] - 1992年通过抗癌药胶囊实现单药年销破亿 2000年登陆A股后将4.8亿元募资全部投入研发[5] - 2021年受仿制药集采政策冲击 核心产品卡铂注射液降价80% 导致当年净利润暴跌28% 市值蒸发超4000亿元[9] - 公司经历从仿制药突围向创新药转型的历程 目前转型尚未彻底完成[9][10]